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汇市观察被放大了的初请数据和美联储鹰派官

2018-12-07 01:01:33

汇市观察:被放大了的初请数据和美联储鹰派官员言论

汇通5月10日讯是什么因素导致周四美元指数大涨?是什么原因令美元兑日元四年来首破100大关、澳元兑美元破位下跌逼近平价?相信十有八九的昨日参与交易的投资者会给出一个共同的答案:美国强劲的就业数据和美联储官员普罗索的鹰派言论。

是的,放眼隔夜市场基本面消息,真正的风险事件其实不多。能挑出来造成美元上涨的原因,也只有上述美国方面的两个。

不过,也许不少投资者要问,单就这两个原因而论,放在平时,怎么看都不想能引发大行情的样子。为何能引发市场剧烈波动?

美国初请失业金表现优异,其实在近几个月并不少见。而美联储官员普罗索的讲话,影响似乎也不应该如此之大。普罗索何许人也?美联储鹰派阵营的代表人物之一。既然他本来就是支持缩减QE的人,那么作出QE弊大于利之类的言论,理应不会令市场感到太过意外。

那么,也许能合理解释的原因是,隔夜美联储普罗索的讲话和初请数据的影响,被市场放大了。

确实,这种可能性很高。市场往往是不理性的。投资者必须考虑到目前全球市场所处的环境。

在本周的前几个交易日,全球央行纷纷祭出了各自“武器库”中的宽松手段。周一:欧洲央行行长德拉基重申考虑采取更多行动,对负利率政策持开放立场;周二,澳洲联储宣布降息25个基点至历史低位2.75%;周三,新西兰联储6年来首度直接干预纽元汇价、瑞典央行也放弃了对瑞典克朗的不干涉立场、芬兰央行降息25个基点;周四,韩国央行宣布降息25个基点。

当全球央行都急于实施宽松政策的时候,忽然,美联储跑出来告诉你:“我要收紧QE了”。了解了这些,你就能想象,市场会是怎样一个反应。

这也就似乎能很好的解释,为何风险货币会全线大跌?而黄金白银等贵金属昨日的跌幅,则反而有限。因为,各国央行间货币政策方面的差异,令美元和非美货币间波幅被放大。而虽然有了美联储鹰派言论的打压,但在全球央行宽松的背景下,黄金白银反而获得一定支撑。

那么,市场现阶段接下来想要急于解答的问题,也许就是,美联储内部目前鹰派势力真的如隔夜普罗索所说的一般,开始反扑了吗?

答案恐怕是NO!

下图是我们一个月前制作的美联储鹰鸽阵营对比表。

而相比目前,其实这张表,一点都没有发生改变。

不要以为4月非农数据的良好表现,就能改变目前美联储阵营的实力对比。何况,目前还并没有出现鸽派委员倒戈的现象。

其实光从美联储为撤出宽松政策设置的就业和通胀门槛看,鹰派目前也并没有太大可以高兴的理由。

4月的非农其实并非好到高枕无忧。此前,美国3月就业岗位增加13.8万个,较初值高出5万个,2月就业岗位增幅则上修6.4万至33.2万个,为2010年5月以来增幅。但4月就业岗位增幅远低于季每月平均的增加20.6万个,是经济正在降温的印证,尽管降温程度不如先前担忧的大。

分析师称,需要每月增加约30万个就业岗位一段时间,才能大幅拉低失业率。尽管4月就业岗位增加幅度较预期强劲,但仍低约30万的水准。

而从通胀方面看,现在美国PCE物价指数降至1.0%,是近3年半以来的点,仅为美联储目标通胀2%的一半。美联储的信誉遭到质疑。一些专家怀疑是否有必要增加现有的激进资产购买计划规模。

密歇根大学经济学教授Justin Wolfers表示:“美联储承诺将会制定确保未来实现2%通胀目标的货币政策。但现在美联储认为通胀水平将低于目标,失业率也较高。因此美联储自己的货币框架显示,应该采取更多的刺激措施。”

今晚,美联储主席伯南克及芝加哥联储主席埃文斯还将在芝加哥联储第49届年会上讲话,也许,投资者可以从他们的讲话中,获取有关货币政策方面的更多信息。

北京时间9:17,美元指数报82.71/72。 【答疑】 【定制服务】

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